Marcel en Icare: “Economía ha recuperado su capacidad de crecimiento y va reduciendo sus holguras de capacidad”

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El presidente del Banco Central, Mario Marcel, presentó en un seminario de Icare los lineamientos del Informe de Política Monetaria (Ipom) de diciembre, enfatizando que el escenario macro descrito en el reporte de septiembre “se mantiene vigente, con una economía que ha recuperado su capacidad de crecimiento y va reduciendo sus holguras de capacidad.”

En un seminario de Icare, la autoridad apuntó que “más allá de los vaivenes de corto plazo, esta visión se apoya en un dinamismo sostenido de la inversión, que ha superado las expectativas; un desempeño más sólido del mercado del trabajo, tanto en lo referido al empleo como a las remuneraciones; y la interpretación del menor crecimiento del tercer trimestre como una pausa, generada por factores puntuales, tras la cual se reanudará el cierre de la brecha de actividad.”

Comentó, asimismo, que los precios más sensibles a la brecha han respondido de acuerdo con lo esperado en este escenario, con una inflación de servicios y no transables que se ha acelerado sostenidamente desde inicios de año. “De aplicarse la política monetaria delineada por el Consejo, la inflación subyacente convergerá con el IPC total y ambas con la meta de 3%, hacia fines de 2019”, precisó.

Al respecto, sostuvo que “la estrategia de política monetaria delineada en septiembre, que consideraba un retiro gradual del estímulo monetario, también mantiene su vigencia. En particular, tras elevar la TPM en 25pb, hasta 2,75% en octubre, el Consejo ha precisado que espera que dicha tasa converja a su nivel neutral –de 4,0-4,5% nominal— en la primera mitad del 2020.” Añadió que el organismo “ha señalado que procederá con gradualidad y cautela en la implementación de esta estrategia”, entendida esta, como “ajustes paulatinos y predecibles de la TPM, que otorguen el tiempo necesario para la adecuación de los agentes económicos”, conisgnó. En tal sentido, subrayó que “la cautela será necesaria para ponderar eventuales cambios en el escenario macroeconómico que pudieran justificar un cambio de trayectoria.”


Escenario de Riesgos


Marcel indicó, además, que “los principales riesgos para estas proyecciones se ubican en el sector externo, en lo particular sigue latente la posibilidad de un deterioro más significativo, producto de cambios más abruptos en las percepciones de riesgo, en la trayectoria de la política monetaria en el mundo desarrollado y un escalamiento del conflicto comercial.”

En caso de materializarse estos riesgos, dijo, “la flotación cambiaria y el rol estabilizador de la política monetaria serán fundamentales para amortiguar su impacto sobre la economía chilena.”


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