Moody's: Las emisiones de alto rendimiento en A. Latina alcanzaron récord de US$27.200 millones en 2017

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Petrobras 1

El volumen de emisiones corporativas calificadas como de alto rendimiento en América Latina alcanzó un máximo de US$27.200 millones en 2017, en comparación con los US$22.300 millones alcanzados en 2016, señala Moody's Investors Service en su informe trimestral sobre emisiones de alto rendimiento en la región.


Sólo en el cuarto trimestre de 2017, las emisiones fueron de US$1.800 millones, por debajo de los US$4.500 millones registrados el año anterior.


Los volúmenes de emisión continúan altamente concentrados, siendo Petrobras el principal emisor. Esta compañía brasilera realizó el 65% de todas las emisiones no financieras de América Latina el año pasado al emitir deuda por US$17.600 millones en 2017. No obstante, un total de 24 compañías realizaron 33 emisiones en 2017, frente a 24 emisiones de 15 emisores en 2016. Asimismo, la mejora en los perfiles crediticios de los emisores generó una disminución en la tasa de interés promedio y un aumento de los plazos promedio, con

una mayor proporción de emisiones colocadas a siete años o más.


En el futuro, Moody's espera que las emisiones de alto rendimiento en la región se mantengan fuertes, respaldadas por la búsqueda de rendimientos a nivel global. Las compañías con calificación Ba o más serán las más beneficiadas por el apetito de los inversores. Sin embargo, las necesidades de refinanciamiento en 2018 serán bajas, ya que los mercados deberán absorber solo US$3.900 millones en vencimientos de deuda. De

este total, las compañías petroleras YPF, Petrobras y PDVSA representan el 43%.


La tasa de incumplimiento de los emisores de grado especulativo para los últimos 12 meses cayó a 0,6% en diciembre, desde el 5,1% registrado a fines de 2016. La tasa de incumplimiento de la región debería permanecer baja el próximo año, en 1% aproximadamente. Moody's espera que la tasa total deincumplimiento aumente ligeramente junto con los diferenciales de alto rendimiento, aunque será inferior a la de otras regiones del mundo.


En términos de la evaluación de las condiciones en las emisiones, Moody's considera que la puntuación promedio de 3,17% respecto de la calidad de las condiciones en las emisiones para el cuarto trimestre es moderada, y está en línea con el promedio general de la región de 3,07% para el período de enero de 2011 a diciembre de 2017.