Mientras los retornos entre una administradora y otra varían menos de medio punto porcentual en un mismo fondo, la exposición en un sector llega a diferir sólo hasta en cuatro unidades.
Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) mantienen un comportamiento de “efecto manada”, el cual se refleja en las escasas variaciones entre un actor y otro en términos de resultados de los multifondos y en sus políticas de inversión. Ya el Banco Mundial había dado cuenta de aquéllo a través de un estudio, el que señala que se "concuerda con el hecho de que los fondos de pensiones copien a los demás en sus estrategias de inversión como una manera de obtener información, impulsar los retornos y reducir el riesgo".
Al considerar los datos entregados por la Superintendencia de Pensiones al mes de abril, las AFP muestran variaciones hasta de cuatro puntos porcentuales en la exposición de sus inversiones a un determinado sector económico. En este sentido, destaca que en Capital los recursos naturales tienen una incidencia de 32,6% en su cartera, mientras que en Provida ésta llega sólo a 28,6%.
De esta manera, las variaciones en los retornos de los multifondos también son marginales, llegando a ser inferior a medio punto porcentual el resultado entre las administradoras que tuvieron en abril el mejor y peor rendimiento.
|
